پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word دارای 23 صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی ارائه میگردد

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ريختگي احتمالي در متون زير ،دليل ان کپي کردن اين مطالب از داخل فایل ورد مي باشد و در فايل اصلي پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word،به هيچ وجه بهم ريختگي وجود ندارد


بخشی از متن پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word :

پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word

این شرکت درتاریخ 28/12/1376با نام شرکت تولیدی قطعات برقی خودرو سایه روا به شماره 139061 به ثبت رسید و سپس در آبان ماه سال 1378 به نوین گستر سایپا تغییر نام داد. طبق مصوبه مجمع عمومی فوق العاده مورخ 27/05/83 نوع شرکت به سهامی عام تبدیل و در روزنامه رسمی شماره 17369 مورخ 22/07/1383 آگهی شده است.

شركت نوین گسترسایپا ابتدا با نام شركت تولید قطعات برقی خورو سایه روا(سهامی خاص) در تاریخ 28/12/1376 با سرمایه یك میلیون ریال تاسیس شد. این شركت در بهمن ماه 1377به شركت تولید لوازم برقی سایپا و سپس در آبان‌ماه سال 1378 به نوین گسترسایپا تغییر نام داد.

این شركت در زمینه فروش قسطی خودرو(لیزینگ)، خدمات بیمه‌ای و كارت از اوایل سال 1380 فعالیت خود را آغاز كرده و طی 5 سال فعالیت خود به نحو چشمگیری توسعه یافته است. طبق تصمیمات متخذه در مجمع عمومی فوق‌العاده صاحبان سهام مورخ 27/5/1383 نوع شركت به «سهامی عام» تبدیل شد.

شركت در تاریخ 3/12/1383 در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران پذیرش شد و از تاریخ 5/4/1384 نام این شركت به‌عنوان چهارصد و سی‌امین(430) شركت پذیرفته شده در بورس با نماد «ولساپا» در پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word
فهرست تالار فرعی درج و در پایان سال 1385 به تابلو اصلی انتقال یافت.
در اواخر شهریور ماه سال 1384 شركت نوین گسترسایپا با كسب مجوز از بانك مركزی جمهوری اسلامی ایران به‌عنوان اولین شركت خدماتی در ایران معادل 300میلیارد ریال اوراق مشاركت 3 ساله با نرخ سود علی‌الحساب 17درصد منتشر و به فروش رسانید.

در سال 1381 با تغییر ماموریت از شركت تحقیقاتی و تولید‌كننده قطعات الكترونیكی خودرو، به شركتی با هدف ارائه خدمات مالی و اعتباری تبدیل شد و سرآغاز نیل به این اهداف اهتمام در سرمایه‌گذاری و گسترش فعالیت در بخش‌های مختلف از جمله لیزینگ خدمات بیمه‌ای و كارت هوشمند بود كه نتایج این تلاش، سبب شد كه نوین گسترسایپا به قطب لیزینگ كشور تبدیل شود. اخذ مجوز از بانك مركزی جهت ارائه خدمات پرداخت از سوی شركت «سایان كارت» و تامین بخش وسیعی از پرتفوی بیمه ایران از طرف شركت «خدمات بیمه‌ای نوین گسترسایپا » و هم‌چنین بیمه ملت توسط شركت خدمات بیمه‌ای سایان در چند سال اخیر از دیگر دستاوردهای گروه نوین گسترسایپا است. سهام شركت نوین گسترسایپا نیز پس از پذیرش در سال 1384، در تالار فرعی بورس عرضه شد و در پایان سال 1385 نیز به تالار اصلی بورس انتقال یافت.

پروژه مالی شرکت نوین گستر سایپا در word
فهرست:

اطلاعات شرکت………………………………………………………………………..3

مقدمه………………………………………………………………………………….4

عملکرد شرکت…………………………………………………………………………5

آینده شرکت……………………………………………………………………………5

موضوع فعالیت………………………………………………………………………..5

افتخارات گروه نوین گستر سایپا………………………………………………………6

اهداف لیزینگ نوین گستر سایپا………………………………………………………7

سرمایه گذاری ها……………………………………………………………………..8

درآمد حاصل از ارائه خدمات…………………………………………………………10

بررسی صورت های مالی…………………………………………………………….11

خلاصه اطلاعات مالی………………………………………………………………..13

درآمد حاصل از ارائه خدمات وهزینه سود و کارمزد تامین………………………….14

بررسی روند سود دهی……………………………………………………………..15

نسبتها(نقدینگی-بدهی-سودآوری)……………………………………………………16

بررسی روند درآمد ناشی از تامین مالی……………………………………………..18

بررسی نسبت قیمت به درآمد صنعت و شرکت……………………………………….19

تعیین ارزش ذاتی هر سهم………………………………………………………….21

نتیجه گیری…………………………………………………………………………..22

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

بررسی طرح های برتر در موضوع حسابداری اجتماعی در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 بررسی طرح های برتر در موضوع حسابداری اجتماعی در word دارای 44 صفحه می باشد و دارای تنظیمات و فهرست کامل در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد بررسی طرح های برتر در موضوع حسابداری اجتماعی در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی آماده و تنظیم شده است

چکیده
این مقاله نیز تسلط و برتبری را برای ارائه موضوع حسابداری اجتماعی SER به عنوان یک رشته سیاسی بکار می برد. استدلال شده است که در این حوزه سیاسی تسلط خاصث در توضیحات روش SER می تواند تشخیص داده شود. پارامترهای برتر نظریه ای از طریق نکته های  مرجع سهام دار ، قانونی بودن و تئوریهای اقتصادی سیاسی مارکسیت ارائه شده اند. تحلیل این مراجعه آشکار می کند که خلا ، مغایرت و تناقض در حوزه SER وجود دارد و این از نظر جامعه شناسی مشکل آفرین است، این مقاله ترکیب شده با تحلیل پیشنهادی بوجود آمده از  کار زمینه ای سالهای اخیر استدلال می کند که بیان دوباره رشته SER اجتناب ناپذیر و مطلوب است.
1- مقدمه
در حالی که حسابداری اجتماعی (از این به بعد SER) غیرقابل مقایسه و بدون تئوریهای مودر توافق باقی می ماند. (میتوز 1997 و پارکر 2005) نمی توان گفت این کاملا بدون ساختار است. برعکس، پارامترها و طرحهای نظریه ای قابل درکی در حوزه SER وجود دارد. در واقع ، در این جا استدلال می شود که ساختاربندی برتر رشته SER، در ابتدا وجود داشته است، اگر چه نه به طور انحصاری اما در پیروان نکات مرجع نظریه ای سهام دار، قانونی بودن و تئوریهای اقتصاد سیاسی مارکرین بوده است (گری 1995، 1996). هدف این مقاله تحلیل هر دو روشی است که در آن این نکات مرجع در حوزه SER نسبتا ثابت شده است و به طور ویژه تحلیل چگونگی تفسیر آن نکات مرجع مورد استفاده قرار گرفتن در زمانی که ثبت شده اند می باشد. از انی تحلیل نمایان می شود که روشهایی که در آن تئوریهای مختلف در مقاله موضوعی بکار می رود ظاهرا قوانین تکامل خودشان را نسبتا مستقل از چگونگی تثبیت شدن در ابتدا دنبال می کنند. این تاثیرات جامعه شناسی مهمی برای رشته ای مثل SER دار که به طور مفهومی با تغییر اجتماعی وسیعتر مرتبط است. برای مثال، در زیر استدلال شده است که در روش تناقض و مغایرت درباره کاربرد نکات مرجع نظریه ای برتر زیاد وجود دارد و حوزه SER از تصریح بیشتر روشی سودی می برد که در آن نکات مرجع برتر برای راهنمایی و توضیح کار تجربی مورد استفاده قرار می گیرد. به علاوه، درورای خود تئوریهای برتر، توضیحات جایگزین روش SER از کار زمینه ای سالهای اخیر پدیدار شده اند. این توضیحات پیچیدگی بیشتر در روش SER را مشخص می کند. پیچیدگی که به راحتی تابع تفسیر از طریق فنرهای تجربی برتر نیست. بنابراین ، این توضیحات کیفی تکاپوهایی را در ساختار برتر حوزه SER ارائه می دهد و ترکیب شده با انتقاد از تئوریهای برتر در موارد مرجع خود آنها بیان دوباره برتر این حوزه را مطرح می کند.

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word دارای 150 صفحه می باشد و دارای تنظیمات و فهرست کامل در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی آماده و تنظیم شده است

توجه : توضیحات زیر بخشی از متن اصلی می باشد که بدون قالب و فرمت بندی کپی شده است

بخشی از فهرست مطالب پروژه تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

چکیده:..  
مقدمه:..  
فصل اول: کلیات تحقیق
1-1-مقدمه :  
2-1 بیان مسأله  
3- 1 تاریخچه موضوع تحقیق  
4-1 اهمیت و ضرورت تحقیق  
5-1 اهداف تحقیق  
1-5-1 هدف کلی  
2-5-1 هدف ویژه  
6-1 چارچوب نظری تحقیق  
7-1 فرضیات تحقیق  
8-1 تعریف واژگان و اصطلاحات  
فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق
1-2- مقدمه:  
2-2 بازار مالی:  
1-2-2 کارکرد های اقتصادی بازار مالی  
1-1-2-2 کمک به فرایند تشکیل سرمایه  
2-1-2-2 تعیین قیمت دارایی های مالی  
3-1-2-2 ایجاد بازار ثانویه برای معاملات دارایی های مالی (افزایش نقدینگی داراییها)  
4-1-2-2 کاهش هزینه مبادلات  
2-2-2 طبقه بندی بازارهای مالی  
1-2-2-2 بازار پول  
2-2 -2-2 بازار سرمایه  
3-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار در جهان  
4-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار تهران  
5-2 تعریف بورس اوراق بهادار  
6-2 دارایی  
1-6-2 دارایی مالی  
7-2 اوراق بهادار  
8-2 سهام عادی  
9-2 بازده سهام  
1-9-2 مفهوم بازده  
10-2 بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار  
1-10-2 بازده تحقق یافته  
2-10-2 بازده مورد انتظار  
11-2 اجزای بازده  
1-11-2 سود دریافتی  
2-11-2 سود(زیان)سرمایه  
12-2 اندازه شرکت و اثر گذاری آن در عملکرد شرکت  
1-12-1 لزوم تجزیه و تحلیل اندازه شرکت  
13-2 شاخص های اندازه  
1-13-2 میزان دارایی شرکت  
2-13-2 میزان فروش کل شرکت  
3-13-2 لگاریتم فروش کل  
4-13-2 تعداد پرسنل شرکت  
5-13-2 ارزش بازار شرکت  
14-2مفهوم ارزش  
15-2 انواع ارزش  
1-15-2 ارزش اسمی  
3-15-2 ارزش بازار  
4-15-2 ارزش انحلال  
5-15-2 ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت  
6-15-2 ارزش ذاتی  
7-15-2 ارزش منصفانه  
16-2 نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BE/ME )  
17-2 قیمت گذاری (ارزشیابی) دارایی های مالی  
18-2 مدل بهینه سازی پرتفوی مارکوویتز  
19-2 مدل های تعادلی  
1-19-2 نظریه قیمت گذاری آربیتراژ  
2-19-2 مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای   
1-2-19-2 کاربردهای مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای  
3-19-2 مدل سه عاملی فاما و فرنچ  
1-3-19-2 عامل اندازه  
2-3-19-2 عامل ارزش  
24-2 پیشینه تحقیق  
1-24-2 تحقیقات در خارج از ایران  
2-24-2 تحقیقات انجام شده در ایران  
فصل سوم: روش اجرای تحقیق
1-3- مقدمه  
2-3 روش تحقیق  
3-3 جامعه مطالعاتی  
4-3 قلمرو تحقیق:  
1-4-3 قلمرو موضوعی تحقیق :  
2-4-3-قلمرو زمانی تحقیق :  
3-4-3-قلمرو مکانی تحقیق :  
5-3 مدل تحلیلی تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیر های تحقیق  
6-3 روش و ابزار گرد آوری اطلاعات  
7-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها  
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها
1-4 مقدمه:  
2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها  
3-4 آزمون فرضیه ها  
1-3-4 فرضیه اول  
2-3-4 فرضیه دوم  
4-4 آزمون فرضیات در حالت دو متغیره  
5-4 آزمون معنی داری رگرسیون چند گانه  
6-4 آزمون هم خطی  
7-4 خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها  
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
1-5-مقدمه  
2-5 نتایج آزمون فرضیه ها  
1-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها در رگرسیون تک متغیره  
2-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها در حالت رگرسیون دو متغیره  
3-5 نتیجه گیری  
4-5 پیشنهاد هایی  مبنی بریافته های  تحقیق  
5-5 پیشنهادهایی برای تحقیقات آتی  
6-5 محدودیت های تحقیق  
پیوستها
پیوست الف:  
پیوست ب:  
پیوست ج:  
پیوست د:  
پیوست ه:  
منابع و ماخذ
منابع فارسی:  
منابع لاتین:  
منابع اینترنتی:  

بخشی از منابع و مراجع پروژه تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

احمد پور،الف و محمود رحمانی فیروزجانی،1386، “بررسی تاثیر اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بر بازده سهام “، مجله تحقیقات اقتصادی ،شماره 79
باقر زاده .س ،1384، “بررسی عوامل تاثیر گذاری بر بازده مورد انتظار سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران“، فصلنامه تحقیقات مالی ، سال پنجم،شماره
تمیمی،ع،1382، “بررسی رابطه اندازه و سود آوری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران “،پایان نامه کارشناسی  ارشد ،دانشگاه الزهرا (س)
تهرانی،ر. و عسگر نوربخش،1386،”مدیریت سرمایه گذاری” ،انتشارات نگاه دانش ،چاپ سوم
جونز،چ.پ.، ترجمه رضا تهرانی و عسکر نوربخش،1384، “مدیریت سرمایه گذاری “، انتشارات نگاه دانش، تهران، چاپ دوم
جهانخانی،ع و محمود مرادی،1375،”مدیریت سرمایه گذاری و ارزیابی اوراق بهادار“، دانشگاه    تهران چاپ سوم
حافظ نیا، م.ر.،1381،”مقدمه ای بر روش تحقیق در علوم انسانی“، تهران،سازمان مطالعه و تدوین کتب علوم انسانی، انتشارات سمت
خاکی،غ،1375، ” روش تحقیق با رویکردی به پایان نامه نویسی“، انتشارات بازتاب ،چاپ هشتم
خشنود.س،1384، “بررسی عوامل موثر بر ساختار مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران “، پایان نامه کارشناسی ارشد
راعی، ر. و احمد تلنگی،1387،”مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته“،انتشارات مدیریت ،چاپ دوم
رباط میلی، م ،1386،”مقایسه عملکرد مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) با مدل سه عاملی فاما و فرنچ در پیش بینی بازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار” ،تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه الزهرا (س)
رضایی بلوک آبادی .ع ،1379،”بررسی تاثیر عوامل B/M )) و اندازه در سود آوری شرکتها“، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه شهید بهشتی
ریموند،پی .نوو، ترجمه علی جهانخانی و علی پارسائیان،1383،”مدیریت مالی“،انتشارات سمت
سرمد.ز و همکاران،1381،”روش تحقیق در علوم رفتاری“،انتشارات آگاه،چاپ ششم
سینایی.ح ،1373،”سنجش کارایی در بورس اوراق بهادار تهران“،فصلنامه تحقیقات مالی، شماره دوم
شباهنگ، ر.، 1380،”مدیریت مالی “، مرکز تحقیقات تخصصی حسابداری و حسابرسی، تهران، چاپ هشتم، جلد اول
طارمی ، م،1385،”آزمون مدل سه عاملی فاما و فرنچ در بورس اوراق بهادار تهران جهت پیش بینی بازده سهام“، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه الزهرا (س)
منصوری.م ،1387، “بررسی متغیرهای مدل سه عاملی فاما فرنچ“،مجموعه مقالات همایش دانشجویان حسابداری دانشگاه الزهرا (س)
موسوی کاشانی، ز،1378، “بررسی تاثیر اندازه شرکت بر بازده سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران“، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی

 

بخشی از منابع و مراجع پروژه تحقیق بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

Bahandari, L.C. (1988), ” Debt/Equity Ratio and Expected Common Stock Returns: Empirical Evidence” , Journal of Finance 43, pp
Banz, Rdf, W. ، 1982”The Relation between Securities Yield and Yield- Surrogates”, Journal of Financial Economics, 2, pp: 35-
Bartoldy ,Jan,and Paula,Peare(2005), ” Estimation of Expected return:CAMPVs Fama and French “.Intennatinal Review of Financial Analysis
Black, F., Jensen, M.C. and Scholes, M. ، 1972,” The Capital Asset Pricing Model: Some Empirical Tests in Jensen ، Ed”. Studies in The Theory of Capital Markets, New York: praeger
Chan ,louis ,k,Yasushi ,Hamao and Josef Lakonishok (1991) “Fundamentals and Stok Returns In Japan”. Journal of Finance 46, pp:739-
Fama , E.F. & French ,K.R .(2003), ” The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence ” , Journal of Economic Perspectives 18 , pp:28-
Fama, E. & French, K. (1992), “The Cross Section of Expected Stock Return. “, Journal of Finance 47, no .2 , June , pp: 427-
Fama, E.F. and Macbeth, J. ، 1974 “Tests of Multiperiod Two Parameter Model”, Journal of Financial Economic, 1 ، 1, pp: 43-
Keim,Donald.B.(1990). “Anew Look at the Effects of size E/P Ration on stock Returns”.Financial Analvasts.jornal.Vol 46.no.p:56-
kiem. Donald b , (1990),”A new look at the Effects of firm Size and E/P Ration on stock Returns. “ ,financial analysts journal., 146,pp. 56-
Lakonishok .J.and .alan .C,Shapiro.(983). “Sistematic Risk total Risk and siz asdeter minants of stok Market returns”,Jornal of Banking and Finance.(10).pp115-
Lam, Kenneth, ، 2005,”Is The Fama- French Three Factor Model Better than The CAPM “,
Naudis ,Hans .2003″, The CAPM ,The Fama –French model and The vassalu Model “,H comparison for the United Kingdom ,Thenis submitted To ob tain The Degree of Commericial Engineer Katholieke universitiet Leuven 78p
Polakow, D. & Nailana, R. ، 2003, “Alternative Portfolio Construction The Best in Semi variance”, CADIZ Financial Strategies, November, pp
Ross, S. ، 1976, “The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing “, Journal of Economic Theory 13, no.2, December, pp: 341-
Scott, William, ، 1997,”Accounting Theory”, First Edition, Chapter

چکیده

 در اقتصاد رو به رشد حال حاضر مدیران سرمایه گذار و مدیران پرتفوی، همواره به دنبال گزینه های مناسب سرمایه گذاری هستند تا بتوانند هم سود مورد نظر را کسب کنند و هم در بلند مدت ثروت خود را افزایش دهند. سرمایه گذاران  به منظور انتخاب بهینه در سرمایه گذاری سهام ، نیازمند اطلاعاتی از قبیل میزان سود آوری سهام ، بازده سهام و; هستند . در این راستا ، استفاده از اطلاعات اقلام صورتهای مالی و بازده سهام شاید بتواند راهنمای مناسبی برای سرمایه گذاران و مدیران شرکت ها جهت نیل به اهداف مورد نظر باشد. این تحقیق که از نوع تحقیق توصیفی – همبستگی بوده ، به بررسی ارتباط بین اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار می پردازد. بدین منظور ، تعداد 56 شرکت  در طی دوره زمانی 86–1382 از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار انتخاب گردید و پس از جمع آوری اطلاعات مربوط به متغیرهای مستقل و وابسته  و تشکیل پرتفوی بر اساس اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و به کمک  تجزیه و تحلیل رگرسیون و همبستگی ، فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفت و معنی دار بودن الگوها نیز با استفاده از آزمون آماری F ، آزمون T ، ضریب تعیین، ضریب همبستگی و آزمون دوربین – واتسون ، و بررسی مفروضات رگرسیون مورد سنجش قرار گرفت. نتایج حاصل از آزمون فرضیات نشان می‌دهد که نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، نسبت به متغیر اندازه شرکت قدرت تبیین بالاتری را برای پیش بینی بازده واقعی سهام داشت

واژگان کلیدی: اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بازده سهام، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، روش SMB، روش HML

مقدمه

از جمله روشهای سرمایه گذاری ، وارد شدن به بورس و خرید و فروش سهام شرکت ها است و مهمترین هدف هرسرمایه گذار کاهش ریسک و کسب بیشترین سود می باشد. برای این منظور ،سرمایه گذاران سهام شرکتهای مختلف را با یکدیگر مقایسه می کنند  و  بهترین ها را در سبد سهام  خود جای می دهند . یکی از ابزارهایی که موجب انتخاب بهینه سهام برای سرمایه گذاری می شود ، کسب بازدهی سهام بالا است چرا که سرمایه گذاران بالقوه به سود  نقدی  سهام  و  تغییرات  قیمت سهام  توجه  ویژه ای دارند  و هر دو این عوامل در تعیین بازده سهام تاثیرگذار هستند .  در بازار های سرمایه برگ  برنده در دست سرمایه گذاری است که پیش بینی مناسبی  از بازدهی  سهام شرکت ها داشته باشد . اطلاعات مربوط به جریان های نقدی شرکت ها می تواند معیار مناسبی برای ارزیابی میزان مبالغ سود نقدی سهام باشد چون بازگو کننده قدرت نقدینگی شرکت است و قدرت نقدینگی نیز بر میزان سود نقدی سهام در آینده تاثیرگذارخواهد بود . همچنین با توجه به اینکه یکی ازعوامل اصلی تغییرات وجه نقد در طی یک دوره مالی، فعالیتهای عملیاتی شرکت ها است  ، لذا ارتباط این متغیر به عنوان یکی  از عوامل  موثر در پرداخت نقدی سود سهام  و تغییرات قیمت سهام مورد توجه قرار می گیرد . بنابراین این سوال پیش می آید که آیا بین وجه نقد حاصل از  فعالیت های عملیاتی و بازده سهام ارتباطی وجود دارد یا خیر ؟  به  عبارت دیگر وجوه نقد ناشی ازفعالیتهای عملیاتی تا چه میزان می تواند تغییرات بازده سهام را تبیین نماید. جریان  نقدی  وجوه  یکی  از عوامل بسیار مهم در ارزیابی عملکرد شرکتها است . سرمایه گذاران برای ارزیابی سهام  شرکت های  مختلف ، علاقه مند به داشتن میزان سود  نقدی  دریافتی از شرکتها می باشند زیرا  این عامل در میزان بازده سرمایه گذاری ( بازده سهام ) موثر است .  بررسی رابطه  بین وجوه نقد حاصل از عملیات با بازده سهام از آن نظر حائز اهمیت است که (1) سود نقدی توزیع شده بین سهام داران یکی از اجزای تشکیل دهنده بازده سهام است و (2) توزیع سود نقدی به قدرت نقدینگی واحد تجاری وابسته است و یکی از عوامل اصلی تغییرات وجه نقد در طی یک دوره مالی ، فعالیتهای عملیاتی است

1-1-مقدمه

یکی از ارکان اصلی هر جامعه اقتصاد پویای آن است. چرا که توسعه و تحول و به دنبال آن رفاه اقتصادی بر پایه اقتصاد سالم و پویا شکل می گیرد. در دنیای پر تلاطم  و سرشار از پیچیدگی ها و تعاملات اقتصاد داخلی و خارجی، کشور هایی موفق خواهند بود که در بازار های جهانی سهم بیشتری را به خود اختصاص دهند و مورد توجه سرمایه گذاران و مشتریان و اعتبار دهندگان و. . . قرار گیرند. بازار ها در معنای اخص این امکان را برای رسیدن به هدف فراهم نموده اند. در میان این بازار ها می توان بازار(بورس) اوراق بهادار را راهی مناسب برای سرمایه گذاری سرمایه داران و تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در این بازار قلمداد کرد. سرمایه گذاران به تناسب سرمایه گذاری خواهان دریافت سود یا بازده هستند که در ادبیات مالی به آن مصالحه خطر پذیری و بازده گفته می شود. لذا ارائه راه کاری صحیح و قابل تعمیم در شرایط مختلف جهت رسیدن به بازده مطلوب و مورد انتظار می تواند انگیزه سرمایه گذاران را برای مشارکت در توسعه و پیشبرد اقتصاد هر جامعه  مفید دانست. این فصل با طرح مسئله تحقیق و چهارچوب نظری و مدل تحلیلی و همچنین پیشینه آن مراحل تحقیق را پشت سر می گذارد

2-1 بیان مسأله

فاما و فرنچ[1] (1992) در مورد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای به نتایج ارزشمندی رسیدند. هدف از مطالعه آنان، ارزیابی عوامل مشترک با ضریب حساسیت بازار مانند: اندازه شرکت، اهرم مالی و  نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، در بیان انحرافات از میانگین بازده های سهام بود. این محققان نتیجه گرفتــند که در فاصله زمانی سالهای ( 1963 تا 1990)، اندازه و و ارزش دفتری بازار، عوامل اصلی تبیین انحرافات میانگین بازده ها از میان متغیر های اندازه، ارزش دفتری به قیمت بازار و اهرم را تشکیل می دهد

اسلاو[2] و لیو (1999) ، بیان میکنند که پرتفولیوهایی که بر اساس اندازه شرکت و نسبت ارز ش دفتری به ارزش بازار سهام شکل گرفته اند، با رشد اقتصادی آینده در ارتباط اند. موضوعی چون تصمیم های سرمایه گذاری، شیوه های تأمین مالی، خط مشی پرداخت سود سهام، ساختار مالی، سرمایه و. . . ، چندین دهه است که مورد توجه متخصصان قرار دارد. از این رو پیوسته بورس های کشورهای مختلف مورد بررسی و مطالعه قرار گرفتند. در این میان کارایی بازار سرمایه از اهمیت بسزایی برخوردار است. چرا که عدم کارایی در بازار باعث می شود که انتظارات سرمایه گذاران برآورده نگردد. عدم کارایی خروج سرمایه گذار را بدنبال خواهد داشت و به این نکته واقف هستیم که سرمایه عامل تعیین کننده تولید و توسعه هر اقتصاد است. از این رو نظریه بازار کارا به نوعی می توانند رفتار سرمایه گذاران را توجیه کند

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، به عنوان نظریه پرتفوی و یا سایر مدل های گسترش یافته این مدل همچون مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و مدل کاهشی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و حتی مدل سه عاملی فاما و فرنچ و مدل قیمت گذاری آربیتراژ و. . . توسط بسیاری از پژوهشگران در بازار های متفاوتی مورد بررسی قرار گرفت

تحقیقاتی که توسط بلاک، جنسن و شولز (1972)[3]، فاما و مکبث[4] (1973) ، فرانسیس[5] (1983) انجام گرفت نشان داد که مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای توان تبیین بازده سهام ندارد و گنجاندن عامل بازار در مدل فقط باعث می شود ؛ابعاد گوناگون ریسک تجزیه شود و این مدل نتواند ریسک هایی را توزیع کند که واحد اقتصادی با آن درگیر اند. از طرفی باسو[6] (1977)، بنز[7] (1981)، بهانداری[8] (1988) و فاما و فرنچ[9] (1992) و همچنین بارتلدی و پییر[10] (2005) به بررسی عوامل دیگری از قبیل،  نسبت قیمت به درآمد، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت، با بازده سهام  در تحقیقات خود پرداختند. با توجه به تحقیقات فوق سعی شده تا با استفاده از مدل فاما و فرنچ به بررسی رابطه بین اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در ارتباط با بازده سهام با تشکیل سبد سهام پرداخته شود

بنابراین سئوال اصلی تحقیق به شرح زیر بیان می شود

آیا متغیر اندازه شرکت توانایی تبیین و توضیح بازده واقعی سهام را دارا است؟
آیا متغیر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار توانایی تبیین و توضیح بازده واقعی سهام را دارا است؟
آیا تشکیل یک سبد سهام با استفاده از اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری با ارزش بازار می تواند بازده را به نحو مطلوب تری تبیین کند؟

3- 1 تاریخچه موضوع تحقیق

اساس توسعه مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای، توسط ویتز[11] (1952) و توبین[12] (1958) بنا نهاده شده است. ویلیام شارپ[13] (1964) و ترینور[14] (1961) و لینتر[15] (1965) و بلک[16] (1977) از جمله محققانی بودند؛ که کوشیدند از نظریه مارکوویتز برای مکانیزم قیمت گذاری اوراق بهادار بازار بطور موثری استفاده کنند. تلاش آن ها در اوایل دهه شصت به بار نشست ؛که امروزه به نظریه قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای معروف است. فاما و فرنچ[17] (1992) در مورد مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای به نتایج ارزشمندی رسیدند. هدف از مطالعه آنان، ارزیابی عوامل مشترک با ضریب حساسیت بازار مانند: اندازه شرکت، نسبت درآمد به قیمت، اهرم مالی و  نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در توصیف انحرافات از میانگین بازده های سهام بود. یافته های آنان نشان می دهد که در فاصله زمانی سالهای (1963 تا 1990)، اندازه و ارزش دفتری بازار، عوامل اصلی تبیین انحرافات میانگین بازده ها از میان متغیر های اندازه، نسبت درآمد به قیمت، ارزش دفتری به قیمت بازار و اهرم را تشکیل می دهد. در سال (1999 ) باری، ود و رودری گواز، در یافتند که، شرکت های کوچک و همچنین شرکتهای با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار پایین، متوسط بازده بالایی نسبت به بقیه شرکتها دارند. واسلاو و لیو[18] (1999)، بیان میکنند که پرتفولیو هایی که بر اساس اندازه شرکت و نسبت ارز ش دفتری به ارزش بازار سهام شکل گرفته اند، با رشد اقتصادی آینده در ارتباط اند

جاناتان لولن[19] ( 1999) بیان کرد که استفاده از یک مدل چند عاملی برای محاسبه بازده سهام، بهتر از یک مدل تک عاملی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است. گلدریر و همکاران [20] در سال (1999) اثر اندازه ی شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار را در بازارهای سرمایه نو ظهور مورد بررسی قرار دادند؛ نتایج آنها نشان می دهد، که اثر اندازه در بعضی از ماههای سال محسوس است. در حالی که اثر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در کل دوره مورد بررسی فراگیر و معنا دار است. هانس ناتس[21] (2003) به مقایسه قدرت تبیین هر یک از سه مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، فاما وفرنچ[22] ، در پیش بینی بازده اوراق بهادار بریتانیا  طی دوره ( 2003 -1973) نموده است. شرکتها براساس اندازه به 5 گروه و بر اساس نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار به 5 گروه تقسیم بندی شده اند. که از ترکیب این گروه ها، 25 پرتفوی تشکیل شده است ؛ رگرسیون داده ها در قالب مدل سه متغیره فاما و فرنچ، همبستگی بالای بازدهی اکثر پرتفوی ها، با متغیرهای مدل را آشکار نمود. 11 پرتفوی دارای R2  بالای 90درصد  بودند ؛12 پرتفوی دارای R2 بین 70 درصد  و90درصد بودند و تنها دو پرتفوی کوچک که در طبقات1و2 نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار  قرار داشتند دارایR2 کوچکتر از70 درصد بودند؛ که علت این امر تعداد نمونه کم و ناکافی حاضر در این پرتفوی ها ذکر شده است. این نتایج تقریباً مشابه نتایج فاما و فرنچ  در خصوص بورس آمریکا می باشد

آندریاس و النی[23] (2004) مدل سه متغیره فاما و فرنچ را در خصوص داده های شرکتهای ژاپنی در سال های2001-1992 مورد آزمون تجربی قرار دادند. نتایج تحقیق نشان داد که در صورت استفاده از مدل سه متغیره فاما و فرنچ متغیر های اندازه (ارزش بازار پرتفوی) و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، توان تبیین پراکندگی مقطعی میانگین بازدهی سهام در بورس ژاپن را دارا می باشند. عامل بازار بتا، نسبت به سایر عوامل، بیشترین قدرت تبیین تغییرات بازدهی سهام در مدل سه عاملی فاما و فرنچ را دارا بود. در پرتفوی هایی که سهام با اندازه کوچک را شامل بودند ؛قدرت تبیین عامل اندازه بر قدرت تبیین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار برتری داشت. عکس این موضوع در خصوص پرتفوی هایی که شامل سهام با اندازه بزرگ بودند، صادق بود

با کنترل اثر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، رابطه بین اندازه و میانگین بازدهی در سهام دارای نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار پایین و نرمال، منفی (معکوس) بود و در خصوص سهام دارای نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بالا، این رابطه مثبت (مستقیم ) بود ؛ با کنترل اثر اندازه، رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و میانگین بازدهی در خصوص سهام با اندازه کوچک منفی (معکوس ) بود ؛ و در خصوص سهام با اندازه بزرگ، مثبت (مستقیم ) بود. در مجموع نتایج بدست  آمده در این تحقیق نشان  می دهد، که مدل  فاما و فرنچ  در خصوص تغیرات بازده  مورد انتظار  سهام در بورس  اوراق بهادار ژاپن دارای قدرت تبیین بیشتری نسبت به مدل ارزش گذاری دارایی های سرمایه می باشد. باقر زاده، به بررسی عوامل موثر بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. نتایج حاصل از تحقیق ایشان نشان می دهد که بین ریسک سیستماتیک و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران رابطه خطی مثبت وجود دارد؛ اما این رابطه از لحاظ آماری بسیار ضعیف است. همچنین، از بین متغیرهای مورد مطالعه در تحقیق، سه متغیر اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به قیمت بازار و نسبت سود به قیمت بیش ترین نقش را در تبیین بازده سهام ایفا می کند. تحقیق ایشان در بازه زمانی 1383-1376انجام گرفته و با الهام از روش شناسی فاما و فرنچ[24] (1992) برای تخمین بتای پیش رتبه بندی و پس رتبه بندی و تفکیک کردن اثر اندازه از بتا، اقدام به تشکیل پرتفوی های (اندازه- بتا) شده است. هم چنین برای اعتبار بخشیدن به نتایج تحقیق، برای تخمین ریسک سیستماتیک ( ضریب بتا) و اعمال آن در مدل ر رگرسیون مقطعی برآوردی، از روش بهبود یافته دیمسون[25] (1979) استفاده گردیده است

4-1 اهمیت و ضرورت تحقیق

 در اقتصاد رو به رشد حال حاضر مدیران سرمایه گذار و مدیران پرتفوی، همواره به دنبال گزینه های مناسب سرمایه گذاری هستند تا بتوانند هم سود مورد نظر را کسب کنند و هم در بلند مدت ثروت خود را افزایش دهند. بازار های مالی یکی از محافلی هستند که می توانند انگیزه سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران متجلی سازند. نحوه عمل در بازارهای مالی بدین گونه است که سرمایه گذار از طریق خرید و فروش دارایی های مالی (سهام و اوراق قرضه) اقدام به سرمایه گذاری می کند. در حال حاضر بورس اوراق بهادار کشورمان این مهم را به عهده گرفته است، بدین معنی که سرمایه گذاران به واسطه بورس اوراق بهادار می توانند نسبت به سرمایه گذاری در اوراق بهادار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اقدامات لازم را صورت دهند. نکته ای که باید بدان اشاره کرد این است که مدیران سرمایه گذاری و مدیران پرتفوی به دنبال انتخاب و گزینش اوراق بهاداری هستند که بیشترین سود دهی را داشته باشد. پس شناسایی عواملی که می تواند به سرمایه گذاران در انتخاب یک سهام با ویژگی های مورد انتظارش کمک کند تا به سود و بازده دست پیدا کند، می تواند بسیاری از تردید های سرمایه گذاری را کاهش داده و اقتصاد را در رسیدن به چشم اندازهای بلند مدت (دستیابی به بازاری که کامل بودن و شفافیت اطلاعات مالی و غیر مالی را برای تمامی سرمایه گذاران مهیا سازد) رهنمون سازد. هدف این تحقیق بررسی همزمان اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار شرکت در تبیین بازده واقعی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است، که در دوره 5 ساله انجام شده است

5-1 اهداف تحقیق

با ذکر این مطلب که هر پژوهش برای دستیابی به هدف و منظور خاص صورت می گیرد. اهداف این تحقیق بر مبنای دو طبقه بندی صفحه بعد ارائه می شود

1-5-1 هدف کلی

هدف کلی این پژوهش بررسی رابطه بین اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده واقعی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد

2-5-1 هدف ویژه

هدف ویژه این تحقیق، بررسی تاثیر بزرگ و کوچک بودن اندازه شرکت و همچنین تاثیر نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در پیش بینی بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد و همچنین آزمون مدل فاما و فرنچ در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

6-1 چارچوب نظری تحقیق

 چارچوب نظری الگویی است که محقق بر اساس آن روابط بین عواملی که در ایجاد مساله، مهم تشخیص داده شده اند نظریه پردازی می کند، این نظریه می تواند ضرورتاً سخن پژوهشگر نباشد و بطور منطقی از نتایج تحقیقات قبلی پیرامون مسئله نشات گرفته باشد

بطور کلی چارچوب نظری به رابطه بین متغیرهایی مانند متغیرهای مستقل، وابسته، مداخله گر، تعدیل گر که تصور می شود شرایط مورد برای نقش دارند بپردازد. ایجاد چنین چارچوبی نظری در برقراری و ساخت فرضیه ها به آزمون آن ها و همچنین تکمیل درک پژوهشگر کمک می کند (خاکی، 1382،ص33)1

فاما وفرنچ با توجه به تحقیقات انجام شده قبلی بر روی هر یک از عامل ها، ارتباط میانگین بازده ها را با  عامل هایی (خطر پذیری، اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار) مورد آزمون قرار دادند. نتایج نشان داد که عامل اندازه ونسبت دفتری به ارزش بازار، توانایی بیشتری درپیش بینی بازده سهام دارد و شرکتهایی که از نظر اندازه، کوچک بودند و ارزش دفتری به ارزش بازار بالایی داشتند، دارای میانگین بازده بالاتری نسبت به بقیه شرکتها هستند

چارچوب نظری این تحقیق با توجه به پیشینه موضوع تحقیق تدوین شده و متغیر های اصلی و موثر تحقیق نیز با توجه به سئوال اصلی پژوهش شناسایی و بیان گردیده است. نگاره 1-1 ضمن بیان چهارچوب نظری تحقیق با مد نظر قرار دادن یافته های تحقیقات قبلی، چگونگی ارتباط بین متغیر های پژوهش را بیان می کند

7-1 فرضیات تحقیق

با توجه به مدل ارائه شده و سؤالات اساسی پژوهش و همچنین چارچوب نظری تحقیق فرضیات ذیل ارائه می گردد

فرضیه اول:بین اندازه شرکت و بازده واقعی سهام رابطه معنی داری وجود دارد

فرضیه دوم: بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و بازده واقعی سهام رابطه معنی داری وجود دارد

 

8-1 تعریف واژگان و اصطلاحات

بازده[26] سهام

مجموع بازده، حاصل از سود تقسیمی و تغییرات سهام در طی سال می باشد. در محاسبه بازده سهام فرض می کنیم که سود تقسیمی بین سهامداران به طور یکنواخت توزیع شده است (نوو،1376، ص36)[27]

نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BE/ME )

این نسبت از تقسیم ارزش دفتری سهام عادی شرکت بر ارزش بازار آن بدست می آید. این نسبت در واقع نشان دهنده %، قیمت دفتری نسبت به ارزش بازار می باشد؛ که ارزش دفتری سهام، از جمع حقوق صاحبان سهام در ترازنامه شرکت بدست می آید و ارزش بازار سهم نیز از محاسبه ( تعداد سهام منتشر شده در دست سهامداران در پایان سال مالی در آخرین قیمت بازار) به دست آمده است (همان منبع،ص 68)3

اندازه شرکت[28]

برای تعیین اندازه شرکت می توان معیارهای مختلفی به کار برد؛ ارزش دارایی ها، میزان فروش، ارزش بازار و. . . ، نمونه هایی از این قبیل که در این تحقیق ارزش بازار سهام (حاصل ضرب میانگین قیمت بازار سهم طی سال  ضرب در تعداد سهام شرکت در پایان دوره مالی) در نظر گرفته شده است. چنانچه شرکت طی سال افزایش سرمایه داشته باشد یا سهام جایزه توزیع کرده باشد. قیمت بازار با توجه به میزان افزایش سرمایه یا سود سهمی توزیع شده تعدیل و سپس میانگین قیمت به ریسک می آید. جهت کوچک نمودن می توان از اعداد آن لگاریتم در مبنای اعداد طبیعی گرفته می‌شود (بارتلی و پیر، 2005،ص 14)[29]

ارزش دفتری هر سهم (BV)

ارزش دفتری هر سهم، بیانگر آن است که به ازای هر سهم، آورده سهامداران بر مبنای مبالغ دفتری چه میزان می باشد؛ به عبارت دیگر، ارزش دفتری هر سهم بیانگر سرمایه به کار رفته در شرکت بر مبنای مبالغ دفتری می باشد که برابر است ؛با جمع حقوق صاحبان سهام، تقسیم بر تعداد سهام در دست سهامداران است (نوو،1383،ص 69)[30]

 

روش SMB

SMB  نشان دهنده صرف اندازه است و برای اندازه گیری بازده اضافه ای طراحی شده است؛ که از طریق سرمایه گذاری در سهام شرکت های کوچک (از لحاظ ارزش بازار) حاصل می گردد. در عمل SMB به صورت ماهیانه محاسبه می شود ( فاما و فرنچ، 2003،ص 23)[31]

 

روش HML

 HML  نشان دهنده صرف ارزشی است و عموماً به واسطه سرمایه گذاری در شرکت هایی با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بالا فراهم می شود (همان منبع،ص23)5

1-2- مقدمه

 هدف اصلی در هر سرمایه گذاری رسیدن به منفعت است. سرمایه گذاران به دنبال هدفمند کردن سرمایه هایشان هستند، چرا که دو اعتقاد را در ذهنشان پرورش می دهند یکی دستیابی به سود حاصل از سرمایه گذاری است و دیگری افزایش ثروت در بلند مدت. زیرا آن ها به نوعی ارزش زمانی پول را می دانند و عامل تورم را نوعی کاهش ارزش در سرمایه تلقی می کنند. با تمام این اوصاف یک سرمایه گذار به دنبال شناسایی موقعیت هایی است که بتواند بهترین گزینه را برای سرمایه گذاری انتخاب کند. در این میان می توان به عواملی که در ارتباط با شرکت های سهامی به عنوان یکی از گزینه های سرمایه گذاری اشاره نمود: متغیر های حسابداری از جمله نسبت های مالی، بازده، نسبت قیمت به درآمد، سود هر سهم، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، خطر پذیری و. . . . اشاره نمود. بنابراین در این تحقیق با بررسی تعدادی از متغیرهای فوق درصدد شناسایی عواملی هستیم تا رسیدن به بازده سرمایه گذاری را با اطمینان خاطر پیش بینی نماییم. در این فصل با توجه به اهمیت موضوع اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و حتی بازده واقعی سهام و حتی سایر متغیر های مرتبط را در ادبیات تحقیق به آن اشاره خواهیم نمود. در پایان فصل نیز پیشینه تحقیقات انجام گرفته در داخل و خارج از ایران نیز سخن به میان آمده است

2-2 بازار مالی

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

مقاله تشخیص سهم متعارفی تغییرات اجباری حسابداری (موردی از مندرهای ناشی از مقدار نقصان سرقفلی انتقالی) در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 مقاله تشخیص سهم متعارفی تغییرات اجباری حسابداری (موردی از مندرهای ناشی از مقدار نقصان سرقفلی انتقالی) در word دارای 64 صفحه می باشد و دارای تنظیمات و فهرست کامل در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد مقاله تشخیص سهم متعارفی تغییرات اجباری حسابداری (موردی از مندرهای ناشی از مقدار نقصان سرقفلی انتقالی) در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی آماده و تنظیم شده است

توجه : توضیحات زیر بخشی از متن اصلی می باشد که بدون قالب و فرمت بندی کپی شده است

بخشی از فهرست مطالب پروژه مقاله تشخیص سهم متعارفی تغییرات اجباری حسابداری (موردی از مندرهای ناشی از مقدار نقصان سرقفلی انتقالی) در word

چکیده

زمینه

حسابداری برای تغییرات حسابداری

حسابداری برای سرقفلی

ارتباط آن با تحقیق قبلی

ارائه فرصیه ها انحراف هدف نسبت مالی

حقوق و مزایا (جبران خسارت)

نیاز به تأمین مالی

کراس لیستینگ (Cross – listing)

اطلاع رسانی داخلی به وسیله هیئت بازرسان

متود

نمونه و داده

مدل ها و متغیرها

نتایج آمارهای تشریحی

نتایج چند متغیری

آنالیزهای حساسیت

خلاصه

کمک هایی به تحقیق

مفاهیم بکار رفته

محدودیت ها و جهت ها برای تحقیق بعدی

نکته ها

چکیده

این مقاله پیرامون چگونگی استفاده از متود عطف بماسبق ، بحث هایی را عنوان نموده است اینکه آیا این متود بکارگرفته می شود یا خیر و به موضوع تغییر اجباری حسابداری نیز پرداخته است و تأثیر آن را روی شیوه های اندازه گیری و تشخیص مورد بحث و بررسی قرار داده است موضوع دیگر یاد شده این است که آیا گزارش انگیزه ها و محدودیت ها توام با بزرگی ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی هستند که به وسیله شرکت های کانادایی اجرا کننده بخش 3062 روی سرقفلی خریداری شده گزارش شدند

نتایج مان نشان می دهد شرکت ها برای ضررهای ناشی از کاهش سرقفلی انتقالی هم زیادتر ارزیابی می کنند و هم کمتر . ما همچنین نشان می دهیم که هیئت های بازرسی مستقل و مجزا از لحاظ مالی ، برای فرصت طلبی مدیریت ممنوعیت هایی قائل می‌شوند

کلید واژه ها

حسابداری برای سرقفلی ، کاهش یا نقصان در سرقفلی ، هئیت بازرسی ، حاکمیت شرکت ، تغییرات اجباری حسابداری

 مقدمه

در این مقاله بررسی شده است که آیا گزارش انگیزه ها و محدودیت ها روی موقعیت های پذیرش شرکت ها تأثیر می گذارد و اگر تأثیری دارد این تأثیر چگونه است

وقتی شرکت ها باید از متود عطف بماسبق استفاده کنند تا تغییر اجباری حسابداری را بحساب آورند ، موقعیت چگونه است .مهمتر آنکه به بررسی گزارش انگیزه ها و محدودیت های توام با بزرگی ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی می پردازیم که به وسیله شرکت های کانادایی گزارش شده است

 این شرکت ها از استانداردهای اصلاح شده سرقفلی خریداری شده پیروی کردند

از سال 2002، گرچه استانداردی به طور مشترک تهیه شد و اجرا گردید SFAS 142 در ایالت متحده ، بخش 3062سازمان کانادایی کتابچه حسابداران صاحب امتیاز در کانادا ) اما شرکت های کانادایی و امریکایی باید (a) کاهش ارزش سرقفلی را متوقف کنند و (b) تست نقصان دو مرحله ای روی سرقفلی هر سال را در تاریخ معینی در یک روز انجام دهند همچنین در استاندارد ، تأکید شده شرکت ها باید ضررهای ناشی از نقصان تشخیص داده نشده موجود را بصورت اثر انباشتی تغییر در اصل حسابداری تشخیص دهند

 محتوای کتب کانادایی فرصت بی نظیری را فراهم می کنند تا بررسی کنند آیا چنین موقعیت حسابداری مهم است یا خیر

برعکس SFAS142 ، که متود اثر انباشتی را ملزم می سازد ، بخش 3062 تأکید می کند که متود عطف بماسبق برای بحساب آوردن تغییر در سیاست حسابداری به کار رود ( یعنی پذیرش ، حذف حساب ها باعث باز نگه داشتن عایدی های محفوظ می شود به جای آنکه درآمد خالص مطرح گردد)

آگاهی از موقعیت های گزارش مدیران در محتوای تشخیص سهم متعارفی مهم است چون استفاده از متود عطف به ماسبق در سال های آینده افزایش خواهد یافت

 درماه مه 2005 ؛SFAS 154 , FASB را صادر کرد . تغییرات حسابداری اصلاحات خطا که استفاده از متود عطف بماسبق برای به حساب آوردن تغییرات در اصول حسابداری ، برای سال های مالی آغازین در 15 دسامبر 2005 یا پس از آن الزامی است

ما روی پذیرش SFAS142  / بخش 3062  تأکید می کنیم و برای این انتخاب چندین دلیل وجود دارد اولاً پیرامون این موضوع ، بحث و جدال هایی برپاست چون آن جایگاه قابل توجهی را برای تغبیر مدیریت ، قضاوت و تمایل ( انحراف ) هم در زمان پیدا شدن و هم در دوره های آینده به جا می گذارد و به برآوردهای غیر قابل بررسی ارزش شرکت و سرقفلی موجودش نیاز دارد

 همچنین SFAS142 ./ بخش 3062 یک محیط مناسب برای تست زمینه فرصت طلبی مدیریتی است با توجه به تشخیص اثر انباشتی تغییرات حسابداری اجباری مطابق با متود عطف بماسبق

ثانیاً گرچه تشخیص سهم متعارفی ؛ به مدیران فرصت می دهد تا عایدهای عملیاتی آینده را با به حداکثر رساندن ضرر اولیه حفظ کنند ، اما آنها باید اثر منفی ضررهای ناشی از کاهش را روی کیفیت ترازنامه‌اشان و روی انتظارات جریان نقدی آینده شرکت کنندگان بازار در نظر بگیرند . بنابراین آشکار نیست کدام یک از انگیزه ها مستولی می شوند

 ثالثاً تصمیمات بر اساس پذیرش استانداردهای جدید اتخاذ می شود واحتمالاً بیشتر از یک دوره‌حسابداری را تحت تأثیر قرار می دهند . با ارائه مجموعه‌ثابتی از نقصان های موجود روی یک افق محدود و معین ، پذیرش حذف حساب ها می تواند به صورت شیوه های چاره اندیشی احتمالی ( بازدارنده ها) برای مدیریت عایدی های بالقوه آینده مشاهده شود . چون آگاهی (‌ارزیابی بالا ) از ضررناشی از نقصان انتقالی ، جایگاهی را برای ضررهای ناشی از نقصان یاکاهش سالانه متعاقب مهمتر به جای می گذارد ، نهایتاً پذیرش بخش 3062 / SFAS142  ، آستانه کاهش را پایین آورده و تشخیص ضررهای کاهش بزرگ را امکان پذیر می سازد

 در مقاله ای ، (2006)Weber , Beatty نشان می دهند که موقعیت های پذیرش SFAS142 به صورت قراردادی و با انگیزه های بازاری در خصوص تبادل بین زمان و تشخیص دادن ویژه صورتحساب در آمد در ایالات متحده توأم می باشند

 این مقاله حداقل از لحاظ 2 جنبه اصلی با مقاله weber , Beaty فرق می کند

 اولاً مطالعه ما به بررسی موقعیت های پذیرشی پرداخته که در این موقعیت ها شرکت ها به جای متود اثر انباشتی ، باید از متود عطف بماسبق استفاده کنند

 شاهد تحربی و روایتی بیان می کند که هر دو متود اجرا ، به طور متفاوت دریافت می شوند حتی اگر هیچکدام اثری روی عایدهای بالای خط نداشته باشند مطابق با نظریه (2003)Karleff ، متود عطف بماسبق ، میتواند از عهده خنثی کردن اثر به خوبی برآید و به رویدادهای منفی نیز توجه می کند چون آنها در گذشته مدفون می شوند در صورتحساب درآمخد ظاهر نمی شوند . واین برعکس متود اثر انباشتی است بنابراین ، بررسی صورتحساب درآمد برای گزارش  رویدادهای منفی مفید بوده و مزیت هایی به همراه دارد . با توجه به این ایده (1992)Hoskin , Gujarthi , (1995) Lilien , Haw , Balsam  نشان می دهند که وقتی موقعیت بین اثرانباشتی و متود عطف بماسبق را بر می گزینند تا تغییرات حسابداری ، را به حساب آورند ، مدیران تمایل دارند تا متود اثر انباشتی راانتخاب کنند واین موقعی است که اثر تغییر ، افزاینده درآمد است . برعکس ، آنها وقتی  متود عطف بماسبق را ترجیح می دهند که اثر انباشتی تغییر ، کاهنده درآمد باشد . تشخیص سهم متعارفی نیز برای شرکت ها فرصتی را فراهم آورده تا وقتی اثر تغییر را در سیاست حسابداری در عایدهای سه ماهه اشان فاش می کنند، کمتر به آینده ارتباط داشته باشد . نزدیک به 50% شرکت های نمونه امان تست نقصان ناشی از سرقفلی انتقالی را در گزارش های عادی های سه ماهه اشان حتی ذکر هم نکردند

 ثانیاً ، ما به چهارچوب گزارشی جامع تری متکی هستیم تا بزرگی ضررهای ناشی از کاهش سرقفلی انتقال گزارش شده را شرح دهیم .توانایی مدیران برای فرصت طلبی کردن حداقل تا حدی به کارآیی اطلاع رسانی هیئت بازرسی بستگی دار SFAS142/ بخش 3062 برای سال های مالی آغازین در 1 ژانویه 2002 و یا پس از آن بکار رفت . این دوره با فشارهای زیاد از جانب هیئت های بازرسی برای مهار کردن بهتر میدریت عایدی ها، و کلاهبرداری در صورتحساب مالی و اصلاح استانداردهای حاکمیت شرکتی به طور سراسری مطابق با آن هدف توأم می باشد علاوه بر این ، ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی ، بزرگ بودند

 بنابراین انتظار می رفت که تست نقصان ناشی از سرقفلی انتقالی در معرض رسیدگی دقیق و جامع هئیت های بازرسی قرار بگیرند

از شرکت های دارای تناسب بالاتر مدیران و رؤسای آگاه به زمینه های مالی و مستقل انتظار می رود که در گزارش هئیت های بازرسی ، ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی غیر عادی پایین تری را ثبت کند

 در اینجا به شرکت های کانادایی می پردازیم که باید ازمتودهای عطف بماسبق استفاده کننده متودهایی که منجر به استفاده از مجموعه انگیزه های گزارش دهنده می شوند، این انگیزه ها تاحدی متفاوت از ایده های weber , Beaty (2006) هستند .آن همچنین فرصتی را برای خدمات ارزنده به این صنف را فراهم می کند .اولاً انتظار داریم ، انحراف هدف نسبت مالی تؤام با ضررهای بزرگتر ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی باشد . تحت متود عطف بماسبق ، ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی  ، سرمایه ها و سهم متعارفی را به طور برابر کاهش می یابند بدون آنکه درامد خالص تحت تأثیر قرار بگیرد ، و این باعث افزایش و یا بالا بردن ارزش RoA , RoE می شود

 ابتکار ، انگیزه ای را برای شرکت های دارای حدی پایین تر از میانگین RoA , RoE خلق می کند تا نقصان اولیه را به حداکثر برساند و به این ترتیب ارزش این نسبت ها به سمت هنجار صنعت آورده می شود. این انگیزه فقط برای شرکت هایی مطرح است که از متود عطف بماسبق استفاده می کنند چون ضرر انتقالی ، به طور برابر ، سرمایه ها ، سهم متعارفی و درآمد خالص تحت متود اثر انباشتی را کاهش می دهد به این ترتیب RoA , RoE نیز کاهش می یابند. ما همچنین انتظار داریم که ارزش اختیارات سهام قابل تبدیل به پول و نیاز به تأمین مالی با ضررهای پایین تر ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی همراه باشد . نهایتاً برای بررسی اینکه آیا استفاده از متود عطف بماسبق در واقع رفتار گزارش دهنده متفاوت را تحریک می کند‌، ما گزارش عملیات شرکت های لیست شده متقاطع  در ایالات متحده را باگزارش عملیات شرکت های لیست شده در بورس سهام تورنتو ( TsX) مقایسه می کنیم شرکت های موجود در لیست متقاطع (‌عرضی ) که ضرر ناشی از نقصان سرقفلی انتقالی را تحت Gaap کانادایی گزارش میدهند . مسئول ضرر انتقالی درآمد خالص هستند و این تعهد مطابق با Gaap US است و طبق آن رقمی از عایدهای ارزیابی شده در نوشته ای برای صورتحساب های مای افشاء می شود

اینکار به طور بالقوه ، بعضی از مزیت های بررسی صورت حساب درآمد را برای تشخیص ضرر انتقلای ، حذف می سازد و انگیزه ای برای شرکت های لیست شده عرضی جهت ثبت ضررهای کمتر ناشی از نقصان سرقفلی وانتقالی خلق می کند تا اختلاف بین درآمد خالص گزارش شده تحت Gaap ایالت متحده و کانادا به حداقل برسد

این فرضیه می تواند فقط در مجموعه قوانین کانادایی تست شودچون شرکت های ایالات متحده لیست شده در TSX نباید اصلاحی در زمینه اختلافات اصلی بین Gapp کانادا و ایالات متحده را فراهم کنند

 نتایج تجربی ، ارتباط بین ضررهای ناشی از نقصان سرقفلی انتقال گزارش شده و انگیزه های گزارش دهنده مدیران و محدودیت های آنها را نشان می دهند به نظر می‌رسد این نتایج را ثبت می کنند تا انحراف از میانگین صنعت RoA , RoE به حداقل برسد مثل وقتی که آنها تغییری را رد CEO تجربه می کنند نتایج در شرکت هایی ثابت هستند که ضررهای پایین تری از نقصان انتقالی از ثبت کردند تا از انحراف بیشتر از اهرم میانگین صنعت جلوگیری شود ، وقتی سودهای تشخیص داده نشده  قابل اندازه ای روی اختیارات سهام اجرایی قابل عرضه وجود داشته باشند و وقتی آنها در ایالت متحده در لیست عرضی باشند، همین موقعیت مطرح است . یافته هایمان نیز نشان می دهند  که شرکت هایی با تناسب بالاتر علم مالی و رؤسای مستقل در گزارش هئیت بازرسان ، ضررهای پایین تر غیر طبیعی از کاهش سرقفلی انتقالی ثبت می کنند که با چنین روسایی ثابت است، و به طور مؤثری فرصت طلبی مدیریتی را باتوجه به ضررهای نقصان سرقفلی  انتقالی محدود می کند. آنالیز بیشتر نشان می دهد که موقعیت های  گزارش دهنده سرقفلی شرکت ها تحت تأثیر انگیزه ها قرار می گیرند تا ضررهای ناشی از کاهش سرقفلی  انتقالی را تنها وقتی به حداکثر برسانند که ضرر انتقالی انتظار رود با این حال ، انگیزها برای به حداقل رساندن ضررهای ناشی از کاهش سرقفلی انتقالی تحت تأثیراینکه آیا سرقفلی کل شرکت کاهش یافته یا خیر قرارنمی گیرند

بقیه مقاله به صورت زیر سازماندهی شده است : بخش بعدی اطلاعات زمینه را فراهم می کند و مروری بر تحقیق قبلی دارد،بخش بعد از آن ، فرضیه های تحقیق را فراهم کرده است ، مدل ها و متغیرها در بخش چهارم معرفی شدند

 نتایج نیز در ادامه این مباحث ارائه شدند و بخش آخر نتیجه گیری از مطالب است

زمینه

حسابداری برای تغییرات حسابداری

 تغییرات حسابداری میتوانند بااستفاده از یا اثر انباشتی ، متود عطف بماسبق و یا متود فرانگری گزارش شوند نظریه APB شماره‌20 در سال 1971 صادر شد تغییرات حسابداری حاکی از آن است که اثر تغییر ارادی در اصل حسابداری بااستفاده از متود اثر انباشتی گزارش می شود (AICPA 1971)

 روند حسابداری برای تغییرات حسابداری اجباری درهر اعلامیه جدیداً صادر شده‌ای طراحی شد همراه با متود اثر انباشتی که در طول دهه‌90 ، به طور چشمگیری عمومی شد مادامیکه FASB قادر بود متودی انتخاب کند که هزینه های اجرای استانداردهای جدید را به حداقل برساند، اغلب به خاطر بالارفتن هزینه های ایجاد شده توسط کاربران مورد انتقاد قرار می گرفت کاربارنی که با گزارش های مایل مطابقت نیافته سروکار داشتند

 SFAS154 – تغییرات حسابداری و اصلاحات خطا –APB شماره 20 درماه 2005 جایگزین شد. 154 SFAS به صورت بخشی از پروژه تقارب (همگرایی) کوتاه مدت FASB توسط هیئت استانداردهای حسابداری بین المللی (IASB) صادر شده الزاماً بیان میکند که اثر تغییرات ارادی و اجباری حسابداری با استفاده از متود عطف بماسبق گزارش شد. انتظار می رود که 154 SFAS گزارش مالی را با بالا بردن ثبات اطلاعات مالی بین دوره ها تقویت میکند، بنابراین هزینه ای مطرح شده برای کاربرانی کاهش می یابد که دیگر با تغییرات به شیوه ای که شرکت ها، تغییرات حسابداری را اجرا می کنند، سروکار ندارند (2005FASB). با این حال اگر یک استاندارد جدید به طور گسترده ای به فرضیات صلاحدیدی متکی باشد، متود عطف به ماسبق ممکن است، فرصت طلبی مدیریتی را تشویق کند چون تنظیم انباشتی، متسقیماً از طریق بازکردن عایدی ای محفوظ جریان می یابد، بنابراین موقعیت های گزارش دهنده مدیران تحت پوشش قرار می گیرد. یک چنین استانداردی، بخش 3062/142 SFAS در رابطه سرقفلی خریداری شده است

حسابداری برای سرقفلی

 

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word دارای 16 صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی ارائه میگردد

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ريختگي احتمالي در متون زير ،دليل ان کپي کردن اين مطالب از داخل فایل ورد مي باشد و در فايل اصلي محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word،به هيچ وجه بهم ريختگي وجود ندارد


بخشی از متن محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word :

محتوای اطلاعاتی اعلامیه سود نقدی و بررسی سری زمانی کوتاه مدت آن در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده:

در این پژوهش ارتباط بین ورود اطلاعات حسابداری و بطور خاص سود نقدی وتغییرات قیمت سهام که در نهایت بیانگر وجود محتوای اطلاعاتی اعلام سود نقدی است بررسی شده است. وجود محتوی اطلاعاتی از طریق بررسی بازده های غیرعادی ناشی از اعلام سود نقدی در روزهای اطراف اعلام سود سنجیده شده است.

بازده های غیرعادی برای هر سهم را در یک دوره 21 روز برآورد کرده ایم (10 روز قبل و 10 روز بعد). همچنین اثرات ورود اطلاعات جدید که در این پژوهش خاصاً اعلام سود نقدی بوده است در روزهای پیش از اعلام و پس از اعلام سود نقدی با بهره گیری از خط روند سری زمانی بررسی شده است.

نتایج حاصل از این پژوهش نشان میدهد که اعلام سود نقدی در بازار سرمایه ایران دارای محتوی اطلاعاتی می باشد و موجب تغییر قیمتها می شود و بازده غیرعادی در اطراف روز اعلام سود نقدی ایجاد خواهد کرد.

همچنین در روزهای پیش از اعلام سود نقدی بازده های غیرعادی رویکردی نزولی و در روزهای پس از اعلام رویکردی صعودی دارند تا در نهایت به یک تعادل نسبی می رسند. هر سه فرضیه این پژوهش در سطح معناداری مورد نظر تایید شده اند.

این پژوهش در بازار سرمایه ایران (بورس اوراق بهادار تهران) و در فاصله زمانی 82 تا 87 انجام گرفته است. در این تحقیق از نرم افزارهای بانک اطلاعاتی بورس و برای پردازش اطلاعات از اکسل و نرم افزار تحلیل آماری SPSS استفاده شده است.

واژه های کلیدی:

ارزیابی، بورس اوراق بهادار، سود نقدی پرداخت شده، بازده سهام، بازده مورد انتظار، بازده غیرعادی، بازده غیرعادی انباشته

1- مقدمه:

از جمله اطلاعاتی که استفاده کنندگان از اطلاعات مالی شرکتها در تصمیم گیری های خود مورد توجه قرار می دهند اطلاعات مرتبط با بازده سهام شرکتها است. در این میان هرگونه اطلاعاتی که بنحوی مرتبط با شرکت بوده و با عملکرد و وضعیت مالی شرکت ارتباط داشته باشد بر بازده سهام تاثیر گذار خواهد بود. به همین منظور نیز تحقیقات مختلفی در خصوص تغییرات بازده سهام شرکتها صورت گرفته و با روشهای مختلف به بررسی رفتار بازده سهام در برابر انتشار اطلاعات مرتبط با شرکت پرداخته اند.

از جمله اطلاعاتی که بر قیمت سهام و به طبع آن بر بازده سهام اثر گذار است انتشار خبر سود نقدی می باشد. این خبر ممکن است محتوی اطلاعاتی داشته باشد موجب تغییر قیمتها شود و بازده های غیرعادی (بازده ای کمتر یا بیشتر از بازده پرتفوی بازار) ایجاد کند. بررسی رفتار سری زمانی این بازده های غیرعادی درکوتاه مدت در این پژوهش مورد نظر خواهد بود.

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

بررسی انتخاب، انتصاب و تغییر مدیران كشورهای فرانسه، ژاپن، انگلیس، آمریكا و كره جنوبی در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 بررسی انتخاب، انتصاب و تغییر مدیران كشورهای فرانسه، ژاپن، انگلیس، آمریكا و كره جنوبی در word دارای 108 صفحه می باشد و دارای تنظیمات و فهرست کامل در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد بررسی انتخاب، انتصاب و تغییر مدیران كشورهای فرانسه، ژاپن، انگلیس، آمریكا و كره جنوبی در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی آماده و تنظیم شده است

 

فهرست مطالب

یش‌گفتار3

1) مقدمه:    4
2) وضعیت راهبردی نظام شایسته سالار    5
اهداف:    7
ویژگی‌های نظام شایسته سالاری مطلوب    8
روند مطلوب انتخاب و انتصاب مدیریت    12
ملزومات نظام انتخاب و انتصاب مدیران    13
فرایند شایسته سالاری    15
3) مدیران شایسته در نظام جمهوری اسلامی ایران    20
1- جایگاه مدیریت    20
2- ویژگی‌های شغلی و نقشهای مدیران    21
3- خصوصیات و ویژگی‌های فردی مدیران    25
4-توانایی‌های مدیران    30
5- مهارتهای مدیران    32
6- شایستگی‌های مدیریتی    32
7- جمع‌بندی    35
8- كشف متغیرهای انتخاب و پرورش مدیران درایران    36
4- مطالعات تطبیقی    41
شیوه استخدام و ارتقاء در فرانسه    41
شایسته سالاری در ژاپن    44
شیوه استخدام و ارتقاء در انگلیس    46
نظام استخدام  و ارتقا در آمریكا    55
نظام شایسته‌سالاری در كره جنوبی    58
5)جداول:    61
6)منابع:    75

 

منبع

1)    «اخلاق كارگزاران در بیانات مقام معظم رهبری» انتشارات سازمان مدیریت و برنامه‌ریزی كشور؛ 1380
2)    «انتصاب از دیدگاه ارزشی اسلام» مركز بررسی ها و مطالعات استراتژیك سازمان  امور اداری و استخدامی كشور؛ 1364
3)    خسروی، محمود ؛ معیارهای انتخاب و انتصاب مدیران در نهج البلاغه ؛ دانشگاه امام صادق (ع)؛ تهران، 1378
4)    زالی، محمدرضا ؛ مهارتها و ویژگی های مدیران تحقیقاتی؛ دانشگاه علوم اداری و مدیریت بازرگانی دانشگاه تهران؛ تهران، 1375
5)    رمضانی، رضا ؛ نظام شایسته سالاری در مدیریت كشور ؛ سازمان امور اداری و استخدامی كشور؛ تهران، 1378
6)    طراحی  و تدوین نظام پاسخگویی دولت در مقابل شهروندان و احقاق حقوق ارباب رجوع، موسسه مطالعاتی مهر فرهنگ،  سازمان امور استخدامی كل كشور، تهران 1378
7)     گزینش نیروهای مستعد دانشجویی جهت آموزش مهارت های مدیریتی ، مركز مطالعات مدیریت بهره وری ایران، سازمان امور اداری واستخدامی كل كشور، 1379
8)     عاصمی پور، محمد جواد “‌طراحی و تبیین نظام انتخاب و انتصاب مدیران با جهت‌گیری بهبود مدیریتی”‌ دانشگاه تهران ،1371.
9)     برنامه راهبردی تحول نظام اداری،  سازمان امور استخدامی كل كشور، تهران 1378
10)    Ole.Iverson,Managing People Towards a multiCultural Workplace,Paris, May 2000
11)    WWW.OPM.gov
12)    WWW.CSC.UK
13)    WWW.OCPA.UK
14)    WWW.WORLDBANK.ORG
15)    WWW.ENA.FR

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word دارای 46 صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی ارائه میگردد

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ريختگي احتمالي در متون زير ،دليل ان کپي کردن اين مطالب از داخل فایل ورد مي باشد و در فايل اصلي مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word،به هيچ وجه بهم ريختگي وجود ندارد


بخشی از متن مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word :

مقاله ترجمه شده ریسک و بازده در word

The art of “investing” is defined by risk and return. An investor is willing to assume a certain amount of risk as a trade-off to getting paid an expected return. It is quite important for any person, prior to jumping into the stock market, to understand the different types of risk and how to measure them. As we will see, some types can be circumvented through diversification, while others cannot. Be sure you are getting paid for the added risk you take!

When an investor buys a security (stock, bond, mutual fund, artwork, etc) they have a certain “expected return.” Some investors may quantify this number as a percentage, while others just hope for some sort of positive return. Expected return is mathematically defined as income + capital appreciation. Certain stocks, generally in the technology sector, do not pay any income (dividends) because they reinvest all profits in their business. In the case of these (growth) stocks, your expected return is strictly capital appreciation. Keep in mind that investing is a two-way street between the investor and the company you are investing in. If you buy a stock position in a company (or a bond from them) they have to give you an adequate reward for doing so or you”ll invest elsewhere. Thus, the “required return” is what will induce an investor to invest in an asset, given that asset”s level of risk. There are a few types of risk

هنر سرمایه گذاری با ریسک و بازده تعریف می شود. سرمایه گذاری به معنی قبول یک مقدار ریسک به ازای یک بازده مورد انتظار است.برای هر فرد قبل از ورود به بازار سهام این نکته کاملاً مهم است تا انواع مختلف ریسک و مخاطره را شناخته و آنها را اندازه گیری کند.همچنانکه که خواهیم دید برخی از این ریسک و بازده ها دارای تنوع هستند و برخی دیگر به این گونه نیستند.مطمئن شوید که شما آماده پرداخت برای رسیک اضافی هستید.

زمانیکه یک سرمایه گذار یک دارایی را خریداری میکند (سهام ، اوراق قرضه ، یک شرکت ، اثر هنری و غیره ) این داراییها دارای یک بازده مورد انتظار هستند.برخی از سرمایه گذاران این بازده را بر حسب درصد مشخص میکنند در حالیکه دیگران امیدوارند که این بازده به صورت مثبت باشد.بازده مورد انتظار از نظر ریاضی به صورت درآمد +سرمایه پرداخت شده تعریف می شود.سهام خاص که عموماً در بخش تکنولوژی وجود دارند هیچ بازده (سود قابل تقسیم ) ندارند زیرا آنها تمامی سودها را در موسسه سرمایه گذاری می کنند. در مورد رشد این سهام بازده مورد انتظار شما همان سرمایه است. به خاطر داشته باشید که سرمایه گذاری همانند یک خیابان دو طرفه است که بین سرمایه گذار و شرکتی که شما می خواهید در آن سرمایه گذاری کنید قرار گرفته است. اگر شما سهام یک شرکت (یا اوراق قرضه آنها) را خریداری کنید ، آنها به شما بابت این کار یک پاداش مناسب را می دهند که می توانید آن را ردر جای دیگر سرمایه گذاری کنید. بنابراین بازده مورد انتظار بابت سرمایه گذاری یک سرمایه گذار باعث ایجاد یک سطح ریسک برای دارایی می شود.ریسک انواع مختلفی دارند که عبارتند از

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

تحقیق رابطه بین مالکیت متمرکزو نسبت سود تقسیمی (DPS ) در صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 تحقیق رابطه بین مالکیت متمرکزو نسبت سود تقسیمی (DPS ) در صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word دارای 76 صفحه می باشد و دارای تنظیمات و فهرست کامل در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد تحقیق رابطه بین مالکیت متمرکزو نسبت سود تقسیمی (DPS ) در صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی آماده و تنظیم شده است

توجه : توضیحات زیر بخشی از متن اصلی می باشد که بدون قالب و فرمت بندی کپی شده است

بخشی از فهرست مطالب پروژه تحقیق رابطه بین مالکیت متمرکزو نسبت سود تقسیمی (DPS ) در صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

فصل اول: کلیات تحققیق     
مقدمه     
اهمیت تحقیق    
ضرورت انجام تحقیق     
اهداف تحقیق     
فرضیات تحقیق    
جامعه آماری و روش تحقیق    
فصل دوم: مبانی نظری و ادبیات تحقیق    
ادبیات موضوع    
مالکیت سرمایه گذاران نهادی    
جریان نقد آزاد    
سود تقسیمی    
مالکیت متمرکز    
اندازه شرکت    
فصل سوم: معرفی شرکتهای مورد بررسی    
شرکت پاکسان    
شرکت پتروشیمی آبادان    
شرکت معدنی املاح ایران    
شرکت بین المللی محصولات پارس    
شرکت پلی اکریل ایران (سهامی عام    
شرکت سهامی شیمیایی پارس پامچال    
شرکت پتروشمی خارک    
شرکت دوده صنعتی پارس    
شرکت صنعتی و شیمیایی رنگین    
شرکت تولید سموم علف کش     
شرکت صنایع شیمیایی سینا     
شرکت پتروشیمی اصفهام    
شرکت پتروشیمی فارابی    
شرکت صنایع شیمیایی فارس    
شرکت پتروشیمی فن آوران    
شرکت کربن ایران سهامی عام    
شرکت سهامی عام کف    
شرکت نیرو کلر    
شرکت گلتاش    
شرکت لعابیران    
شرکت تولید مواد اولیه الیلف مصنوعی    
شرکت پتروشیمی شیراز    
شرکت سرمایه گذاری صنایع شیمیایی ایران    
شرکت سرمایه گذاری صنایع پتروشیمی    
شرکت لابراتوارهای رازک    
شرکت دارو سازی روز دارو    
شرکت دارو سازی زهراوی    
شرکت داروسازی سبحان    
شرکت لابراتوارهای سینا    
شرکت شیمی داروئی داروپخش    
شرکت صنعتی دکتر غلامرضا عبیدی    
شرکت فرآورده های ترزیقی     
شرکت داروسازی تهران شیمی    
شرکت داروسازی کوثر    
شرکت دارویی و بهداشتی لقمان    
شرکت داروسازی ابوریحان    
شرکت داروپخش    
شرکت داروسازی اسوه    
شرکتن البرز دارو    
شرکت دارو سازی امین    
شرکت پارس دارو    
شرکت تولید مواد اولیه دارو پخش    
شرکت داروسازی تهران دارو    
شرکت داروسازی جابرابن حیان     
شرکت داروسازی داملران رازک    
شرکت البرز دارو    
شرکت کارخانجات داروپخش    
شرکت دارسازی فارابی    
شرکت سهامی عام صنعتی کیمیدارو    
شرکت دارو سازی اکسیر    
شرکت ایران دارو    
شرکت پتروشیمی شازند    
شرکت تولی پرس    
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل اطلاعات و آزمون فرضیه ها    
روش تحقیق و آمار    
روش گردآوری داده ها وقلمرو مکانی و زمانی    
روش تجزیه و تحلیل داده ها    
نتایج فرضیه اول    
نتایج فرضیه دوم    
نتایج فرضیه سوم    
نتایج فرضیه چهارم     
فصل پنجم: خلاصه و نتیجه گیری    
نتیجه گیری    
منابع    

بخشی از منابع و مراجع پروژه تحقیق رابطه بین مالکیت متمرکزو نسبت سود تقسیمی (DPS ) در صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در word

1-    اعتمادی؛ حسین و پری چالاکی( 1382) “رابطه بین عملکرد و تقسیم سود نقدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران”،بررسی های حسابداری و حسابرسی ،سال دوازدهم ،شماره39 ،هار 1384،صص47-

2-    سلمن ؛ جیل و آریس سلمن (1384)،”نقش سرمایه گذاران نهادی در حاکمیت شرکتهای سهامی  “،ترجمه یحیی حساس یگانه و امیر پوریانسب ،ماهنامه حسابدار،سال 19،شماره 4،صص28-

3-    جهانخانی ،علی و قربانی ،(1384)،”شناسایی و تبیین عوامل تعیین کننده سیاست تقسیم سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران “،فصلنامه تحقیقات مالی، شماره 20،ص

4-    حساس یگانه ؛ یحیی ،محمد مرادی و هدی اسکندر(1387) ،”بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و ارزش شرکت”،بررسی های حسابداری و حسابرسی ،دوره 15، شماره 52،تابستان 1387،صص 122-

5-    خوش طینت ؛ محسن و نجمه حاجیان (1386)، “تاثیر افزایش سود تقسیمی بر رفتار سرمایه گذاران “،بررسی های حسابداری و حسابرسی ،دوره 15، شماره51، بهار1387 ، صص 18-

6-     مرادی ؛محمد (1386) ،”بررسی رابطه بین سرمایه گذاران نهادی و کیفیت سود “،پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری ،دانشکده مدیریت دانشگاه تهران ،ص

7-    مهرانی ؛ساسان و عبدالرضا تالانه (1381) ،”سیاست تقسیم سود شرکت ها”،ماهنامه حسابدار ،شماره 125،صص35-

8-    نوروش ،ایرج و علی ابراهیمی کرد لر (1384)،”بررسی و تبیین رابطه ترکیب سهامداران با تقارن اطلاعات و سودمندی معیارهای حسابداری عملکرد”،بررسی های حسابداری و حسابرسی ،شماره 42،زمستان 1384،صص124-

9-    هاشمی ،سید عباس و حسن علی اخلاقی (1389)،”تاثیر اهرم مالی ،سیاست تقسیم سود و سودآوری بر ارزش آتی شرکت”،فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی ،سال دوم ، شماره 6،تابستان89،صص49-38

    12- نوو،ریموند پی(1385)،ترجمه جهانخانی،علی و پارسائیان،علی،مدیریت مالی،جلد اول ، انتشارات سمت

    13- فخاری حسین،عصمت السادات طاهری

    14- درگاهی،اسماعیل؛یوسف پاشانژاد

    15- (پارساییان،1381)؛(موسس،1987)

چکیده

  پرداخت سود سهام یکی از اطلاعات مورد توجه سرمایه گذاران می باشد. سرمایه گذاران مختلف می توانند اثرات متفاوتی روی عملکرد شرکت و همچنین پرداخت سود سهام داشته باشند

سوال اصلی این پژوهش این است که آیا بین مالکیت متمرکز (اندازه گیری شده به وسیله تمرکز بیش از 1+50 درصد سهام در دست 2 سهامدار عمده اول) و میزان تقسیم سود رابطه ای وجود دارد؟ برای این منظور داده های مورد نیاز این پژوهش از53 شرکت فعال در صنعت مواد شیمیایی و دارویی عضو بورس اوراق بهادار تهران (محاسبات 51شرکت)، با استفاده از نرم افزار اکسل و سایت سازمان بورس اوراق بهادارتهران جمع آوری گردیده است

تکنیک آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیات ،رگرسیون چند متغیره می باشد.پژوهش حاضر شامل 4فرضیه می باشد که بررسی رابطه ی بین متغیرهای مالکیت متمرکز ،مالکیت سرمایه گذاران نهادی، جریان نقد آزاد ، اهرم مالی ، فرصت های رشد و اندازه شرکت با میزان تقسیم سود (DPS) پرداخته است. نتایج نشان می دهد که شرکت ها با سطح بالاتر مالکیت متمرکز ، درصد بالای مالکیت سرمایه گذاران نهادی ، اهرم مالی کم و اندازه بزرگتر ، تقسیم سود بیشتری دارند

واژه های کلیدی : سود تقسیمی ، مالکیت متمرکز ، مالکیت نهادی ،اندازه شرکت ،مدل علامت دهی

1مقدمه

در یک نگاه کلی حاکمیت شرکتی شامل ترتیبات حقوقی ، فرهنگی ونهادی می شود که سمت وسوی حرکت و عملکرد شرکت ها را تعیین می کند. عناصری که در این صحنه حضور دارند عبارتند از : سهامداران و ساختار مالکیت ایشان ، اعضاء هیئت مدیره وترکیباتشان ، مدیریت شرکت که توسط مدیر عامل یا مدیر ارشد اجرایی هدایت می شود و سایر ذینفعان که امکان اثرگذاری بر حرکت شرکت را دارند ( سلمن و سلمن،1384). ترکیب سهامداران شرکت های مختلف متفاوت است . بخشی از مالکیت شرکت ها در اختیار سهامداران جزء واشخاص حقیقی قرار دارد . این گروه برای نظارت بر عملکرد مدیران شرکت عمدتا به اطلاعات در دسترس عموم همانند صورت های مالی منتشره اتکا می کنند ؛ این در حالی است که بخش دیگری از مالکیت شرکت ها در اختیار سهامداران حرفه ای عمده قرار دارد که بر خلاف سهامداران گروه اول ،اطلاعات داخلی با ارزشی درباره چشم اندازهای آتی و راهبردهای تجاری و سرمایه گذاری های بلند مدت شرکت از طریق ارتباط مستقیم با مدیران شرکت در اختیارشان قرار می گیرد.(نوروش و ابراهیمی کردلر ،1384)

پرداخت سود سهام یکی از اطلاعات مورد توجه سرمایه گذاران می باشد. عوامل مختلفی می تواند در پرداخت سود سهام مؤثر باشد. از جمله این عوامل می توان به ساختار مالکیت شرکت ها اشاره کرد . سرمایه گذاران مختلف می توانند اثرات متفاوتی روی عملکرد شرکت و همچنین پرداخت سود سهام داشته باشند . نظارت سهامداران عمده ممکن است تأثیر ویژه ای روی جنبه های مختلف رفتاری شرکت ، مانند سودآوری، عملکرد شرکت ،سیاست های سرمایه گذاری شرکت و انتخاب سیاست های اجرایی ومالی داشته باشد. سهامداران عمده از اثر گذاریشان روی رفتار شرکت به چند طریق استفاده می نمایند . آنها ممکن است روی تصمیمات عملیاتی شرکت با استفاده از نظارت بر مدیران اثر بگذارند و سبب بهبود انتخاب پروژه ها و سطوح سرمایه گذاری و کاهش احتمال تلف شدن منابع شوند . (بیکر و همکاران ،2010) .وهمچنین ماگ (1998) اینگونه بیان کرده است که هر چه سطح مالکیت نهادیبیشتر باشد،نظارت بر مدیریت بهتر انجام می شود و این ارتباط یک ارتباط مثبت است.بوش (1998)اظهار داشته است که سرمایه گذاران نهادی از طریق جمع آوری اطلاعات و قیمت گذاری تصمیمات مدیریت به طور ضمنی و از طریق اداره نحوه عمل شرکت به طور صریح بر شرکت نظارت می کنند.با توجه به فرضیه محتوای اطلاعاتی علامت دهی ،آغاز پرداخت سود سهام توسط یک شرکت و یا افزایش قابل توجه سود سهام توسط شرکت،می تواندپیام های متفاوتی از دید سهامداران مختلف داشته باشد .پرداخت سود کم باعث کاهش عدم اطمینان سرمایه گذاران نسبت به دریافت بازده سرمایه شان می شود و طبق فرضیه علامت دهی ،افزایش سود سهام از دید سرمایه گذاران نشانه توانایی سود آوری آتی شرکت بوده و به عنوان یک خبر خوب مبنی بر روشن بودن افق آینده شرکت از دید مدیریت تفسیر می شود.از طرفی برخی سرمایه گذاران ممکن است افزایش سود سهام را نشانه در دست نبودن فرصت های سرمایه گذاری و رشد و توسعه و یا عدم استفاده شرکت از این فرصت ها دانسته و در نتیجه افزایش سود سهام از دید آنها علامت مثبتی نیست،این دسته احتمالا به فروش سهام این شرکتها اقدام خواهند کرد. به عبارتی نوع تصمیم شرکت در توزیع سودو یا توزیع نکردن آن می تواند در حجم معاملات سهام شرکت و ساختار سهامداران آن موثر باشد. احتمال دیگری نیز وجود دارد وآن این است که سرمایه گذاران نسبت به سود سهام بی تفاوت باشند و بخصوص با توجه به هزینه معاملات ،نسبت به آن عکس العمل نشان ندهند.(خوش طینت و حاجیان،1386)

2 اهمیت تحقیق

    سیاست تقسیم سود شرکت ها ،به عنوان یک مکانیزم کنترلی مرتبط با تضاد نمایندگی بین سهامداران و مدیران در نظر گرفته شده است .مشکلات اساسی نمایندگی از جدایی مدیریت و تأمین مالی سرچشمه می گیرد. برطبق نظریه جنس و مک لینگ (1976)، هزینه های نمایندگی زمانی اتفاق می افتد که مدیر – مالک در جهت تصمیمات مربوط به حداکثر کردن ثروت گام برمی دارند و همچنین زمانی است که سرمایه گذاران ، هزینه هایی را جهت کنترل مدیران تقبل می شوند . در بسیاری از کشورها شرکت های بازرگانی اغلب سهامداران بزرگی دارند . سهامداران عمده (بزرگ) در شرکت، انگیزه بیشتری برای بازی کردن نقشی فعال در تصمیمات شرکت دارند زیرا آنها از این فعالیت های نظارتی ، منافعی بدست می آورند (کوکی و گوئیزانی  ،2009).شلیفرو ویشنی (1986)، بیان کرده اند که مدیران باید مورد نظارت قرار گیرند و این نظارت باید به وسیله سرمایه گذاران عمده (بزرگ ) انجام گیرد . وجود این سرمایه گذاران ، باعث کاهش مسائل مربوط به سواری مجانی  به وسیله نظارت تیم مدیریتی و سپس کاهش هزینه های نمایندگی می گردد. سرمایه گذاران عمده انگیزه بیشتری برای تحمل هزینه های نظارت بر مدیران دارند، زیرا منافعی فراتر از هزینه های مربوط به این فعالیتهای نظارتی می برند.اخیرا تحقیقات مختلفی ،منافع سهامداران عمده را در زمینه های گوناگون بیان کرده است .گومس (2000) بیان کرده است که در کشورها زمانی که چارچوب نهادی و قانونی در حمایت کافی از سرمایه گذاران بیرونی انجام نمی شود ،مالکیت متمرکز می تواند تضادهای سهامداران را بهبود بخشد.هویت سهامداران عمده در تعیین سیاست های مالی شرکت مهم است .موسسات مالی می توانند یک نقش حاکمیتی در شرکت بازی کنند .آنها بیشتر محتمل به دسترسی پیدا کردن نسبت به اطلاعات و نظارت مدیران هستند

همچنین سرمایه گذاران نهادی ممکن است تدابیر دیده بانی(نظارتی) روی مدیران شرکت را اعمال نمایند.چندین عامل مهم وجود داردکه موسسات(نهادها) را متفاوت از سرمایه گذاران فردی در نظر می گیرد. به طور کلی ،موسسات مبالغ بیشتری را در سهام شرکت ها سرمایه گذاری می نمایند . به همین دلیل آنها باید دارای انگیزه بیشتری برای اختصاص منابع ، جهت نظارت وکنترل مدیران باشند(گروسمن و هارت 1988).موسسات (نهادها)همچنین نسبت به سرمایه گذاران فردی آگاه تر می باشند . این به این معنی نیست که فقط موسسات (نهادها) منابعی را برای جمع آوری اطلاعات صرف می کنند،بلکه به این مفهوم است که گاهی اوقات آنهادارای اطلاعات خصوصی ومحرمانه ای از شرکت می باشند که سرمایه گذاران فردی ندارند (میکائلی وشو ، 1994)

سیاست سود سهام می تواند به عنوان جانشینی برای تضاد منافع بین افراد داخل و بیرون شرکت بکار رود. اگر سود سهام به سهامداران توزیع نشود ، ممکن است بوسیله مدیران برای استفاده شخصی مصرف شود یا اینکه در پروژه های غیر سودآور تلف شود .به همین خاطر قصور در پرداخت سود نقدی موجب هرز رفتن وجوه وسپس خسارت وارد کردن به منافع سهامداران بیرونی میشود (لاپورتا وهمکاران،2000)

یکی از مکانیزم هایی که جهت کاهش هزینه های نمایندگی پیشنهاد می شود،کاهش وجوه احتیاطی در دسترس مدیران می باشد . ایستربروک(1984) ،اظهار داشته است که تقسیم سود یک نقش مهم در کنترل مشکلات نمایندگی حقوق صاحبان سهام ایفا می کند. زمانی که شرکتها پرداخت سود سهام خود را افزایش می دهند ،با فرض اینکه آنها تمایل به انجام  سرمایه گذاری های برنامه ریزی شده دارند ،آن ها مجبوربه رفتن به بازارهای سرمایه برای ایجاد تامین مالی می باشند . این واقعه منجر به بازرسی مدیران توسط  سرمایه گذاران بالقوه می شود و بنابراین مشکلات نمایندگی را کاهش می دهد

بر طبق نظر جنسن (1986) ، شرکت ها با جریان نقد آزاد اساسی ، گرایش به داشتن هزینه های نمایندگی بالایی دارند. وجود جریان نقد آزاد ممکن است منجر به این امر شود که مدیران متقبل پروژه های سرمایه گذاری غیر بهینه ای گردند . برای کاهش جریان نقد در دست مدیران وسپس کاهش هزینه های نمایندگی ، جنس پیشنهاد کرده است که بهتر است مازاد وجه نقد ، در قالب سود سهام به سهامداران پرداخت شود و احتمال اینکه این وجوه در پروژه های غیرسودآور تلف شود راکاهش می دهد.تئوری نمایندگی خاطر نشان می سازد که تقسیم سود ممکن است هزینه های نمایندگی را به وسیله توزیع جریانات نقدآزاد کاهش دهد ، که در غیر این صورت در پروژه های غیر سودآور توسط مدیریت خرج می شود

3ضرورت انجام تحقیق

این پژوهش به دنبال بررسی رابطه بین مالکیت متمرکز ونسبت سود تقسسیمی هر سهم در صنایع مواد شیمیایی و دارویی عضو بورس اوراق بهادار تهران می باشد . مالکیت متمرکز در این پژوهش به تمرکز حداقل 1+50 درصد سهام (اکثریت سهام ) شرکت در دست 2سهامدار عمده اول شرکت اشاره دارد ، که به صورت متغیر صفر ویک اندازه گیری می شود؛ به گونه ای که اگر بیش از 1+50 درصد سهام در دست 2 سهامدار عمده اول قرار داشته باشد ،متغیر 1ودر غیر این صورت متغیر صفر را اتخاذ می نماید . در این پژوهش همچنین رابطه بین متغیرهای دیگری مانند درصدمالکیت سرمایه گذاران نهادی ، ،اهرم مالی و اندازه شرکت بانسبت سود تقسیمی هر سهم نیز مورد بررسی قرار گرفته است

4اهداف تحقیق

هدف کلی:

آشنایی عموم مردم با سازگار بازار سرمایه و سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران

اهداف جزیی:آشنایی عموم با:

1) مفاهیم بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار

2)اهمیت و ضرورت بورس اوراق بهادار

3)ساختار و کارکردهای بورس اوراق بهادار تهران و چگونگی مشارکت در آن

4)ابزارهای مالی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

5)حقوق و وظایف دارندگان اوراق بهادار

 

5 فرضیات تحقیق

فرضیه اول- بین مالکیت متمرکز و نسبت سود تقسیمی هر سهم رابطه معناداری وجود دارد

فرضیه دوم- بین درصد مالکیت سرمایه گذاران نهادی و نسبت سود تقسیمی هر سهم رابطه معناداری وجود دارد

فرضیه سوم- بین اهرم مالی و نسبت سود تقسیمی هر سهم رابطه معناداری وجود دارد

فرضیه چهارم- بین اندازه شرکت و نسبت سود تقسیمی هر سهم رابطه معناداری وجود دارد

6 جامعه آماری و روش تحقیق

    در این پژوهش شرکت های عضو صنایع مواد شیمیایی و دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار به عنوان جامعه آماری انتخاب شده اند .از بین این شرکت ها،شرکت هایی که واجد شرایط ذیل باشند را انتخاب کرده ایم که در نهایت 53 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شده اند

شرکت مزبور قبل از سال 1387مورد پذیرش قرار گرفته باشد
پایان دوره مالی شرکت مزبور 29اسفند هر سال باشد
شرکت مزبور در دوره مورد بررسی تغییر سال مالی نداشته باشد
داده های مورد نظر شرکت مزبور در دسترس باشد

روش پژوهش

    از آن جایی که این پژوهش به دنبال بررسی رابطه ی بین متغیرهای مستقل مالکیت متمرکز ،درصد مالکیت سرمایه گذاران نهادی ، اهرم مالی ، اندازه شرکت ، با متغیر وابسته نسبت سود تقسیمی هر سهم می باشد،روش پژوهش جهت انجام مطالعه مورد نظر ،از نوع همبستگی می باشد و برای آزمون ارتباط بین این متغیرها از رگرسیون ساده و چند متغیره استفاده شده است که در فصل چهارم محاسبات بیان می شود

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

تنظیم طرح کلی حسابرسی در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

 تنظیم طرح کلی حسابرسی در word دارای 17 صفحه می باشد و دارای تنظیمات در microsoft word می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل ورد تنظیم طرح کلی حسابرسی در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی ارائه میگردد

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ريختگي احتمالي در متون زير ،دليل ان کپي کردن اين مطالب از داخل فایل ورد مي باشد و در فايل اصلي تنظیم طرح کلی حسابرسی در word،به هيچ وجه بهم ريختگي وجود ندارد


بخشی از متن تنظیم طرح کلی حسابرسی در word :

تنظیم طرح کلی حسابرسی در word

تنظیم طرح کلی حسابرسی در word
فهرست مطالب

عنوان صفحه

مقدمه ……………………………………………………………………………………………………….. 1

برنامه ریزی حسابرسی………………………………………………………………………………. 3

آموزش حرفه ای در مؤسسات حسابرسی………………………………………………….. 4

استمرار آموزش- واكنش حسابرسان نسبت به تحولات حرفه 6

نوسانات فصلی كار حسابرسان مستقل……………………………………………………… 6

تنظیم طرح كلی حسابرسی……………………………………………………………………….. 7

برنامه های حسابرسی………………………………………………………………………………… 8
متناسب سازی برنامه حسابرسی ………………………………………………………………. 11

بودجه های زمانی كار حسابرسی ………………………………………………………………. 13

خلاصه گزارشگری……………………………………………………………………………………… 15

لیست حقوق و دستمزد …………………………………………………………………………….. 16

منابع و مآخذ……………………………………………………………………………………………… 17

مقدمه

وجود اطلاعات مالی قابل اتكا ، لازمه بقای جامعه امروزین است. فرد سرمایه گذاری كه تصمیم به خرید یا فروش سهام می گیرد، بانكداری كه در مورد تأیید یك تقاضای وام تصمیم می گیرد، و دولت برای وصول درآمد مالیات متكی بر اظهارنامه های مالیاتی، همگی بر اطلاعاتی اتكا می كنند كه توسط دیگران تهیه شده است. در بسیاری از این موارد، هدفهای تهیه كنندگان این اطلاعات ، با هدفهای استفاده كنندگان از آن مغیر است. نیاز به وجود حسابرسان ، مستقل در چنین استدلالی مستتر است، یعنی افرادی با صلاحیت و صداقت حرفه ای كه بتواند مشخص كنند اطلاعات مالی كه بر آن اتكا می شود تصویری مطلوب و كامل از واقعیت امر است یا خیر.

بیشتر مؤسسات حسابرسی به شكل تضامنی اداره می شوند، هر چند كه یك حسابرس مستقل می تواند در مؤسسه انفرادی خود یا در یك شركت حرفه ای به كار حسابرسی بپردازد. شكل تضامنی در مقایسه با مؤسسه انفرادی دارای مزایای فراوانی است. هنگامی كه دو یا چند حسابرس یا یكدیگر همكاری می كنند، امكان این كه هر یك در كاری تخصص یابند افزایش می یابد و نوع میزان خدمات ارائه شده به صاحبكاران، مانند برنامه ریزی مالیاتی و خدمات مشاوره مدیریت، نیز ممكن است گسترش یابد. همچنین برای حسابرسان واجد شرایطی كه در استخدام مؤسسه می باشند این امكان به وجود می آید كه به سمت شریك مؤسسه ارتقا یابند. به وجود آوردن فرصت مشاركت برای كاركنان، یكی از عوامل مهم جلب همكاری و حفظ افراد با لیاقت توسط مؤسسات حسابرسی است. شكل تضامنی مؤسسه حسابرسی، از راه تبادل نظر و بحث های شركا درباره مشكلات حسابرسی و مسایل روز نیز فرصت هایی را برای رشد حرفه به وجود می آورد.

برنامه ریزی حسابرسی

حسابرسان ، ابتدا به ساكن صاحبكار جدیدی را نمی پذیرند و بی مقدمه برای “شروع رسیدگی ها” به محل كار وی نمی روند. اولین استاندارد اجرای عملیات حسابرسی چنین مقرر می دارد:

عملیات حسابرسی باید به میزان كافی برنامه ریزی شود و در صورت وجود كاركنان ، بر كار آنان به گونه ای مناسب نظارت شود.

علاوه بر این ف استاندارد حسابرسی برنامه رزی و سرپرستی نیز راهنمایی های لازم جهت برنامه ریزی كافی در هر كار حسابرسی را برای حسابرسان ارائه كرده است.

برنامه ریزی كافی به معنای این است كه در مورد صابحكار جدید قبل از قبول كار فایل شود، درباره فعالیت آن شناخت لازم كسب گردد و برای سازماندهی ، یكنواخت سازی و تنظیم برنامه كار حسابرسان طرحی كلی تنظیم شود. گرچه مقدار زیادی از برنامه ریزی حسابرسی قبل از شروع رسیدگیها انجام می شود، اما كار برنامه ریزی در تمام طول حسابرسی ادامه می یابد. هرگاه در طول حسابرسی با مشكلی برخورد شود، حسابرسان باید برای رفع آن برنامه ریزی كنند. برای مثال ، اگر نقاط ضعفی در سیستم كنترل داخلی صاحبكار كشف شود، حسابرسان باید برای رسیدگی های خود روش هایی را برنامه ریزی كنند كه آنان را متقاعد سازد این ضعفها سبب اشتباهات با اهمیتی در صورتهای مالی نشده است. بطور خلاصه ، فرآیند برنامه ریزی با تصمیم به قبول صاحبكار جدید شروع می شود و تا امضا و تحویل گزارش حسابرسی ادامه
می یابد.

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

پاور پوینت سنجش مسئولیت در word

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید

توجه : این فایل به صورت فایل power point (پاور پوینت) ارائه میگردد

 پاور پوینت سنجش مسئولیت در word دارای 48 اسلاید می باشد و دارای تنظیمات کامل در Power Point می باشد و آماده پرینت یا چاپ است

فایل پاور پوینت پاور پوینت سنجش مسئولیت در word  کاملا فرمت بندی و تنظیم شده در استاندارد دانشگاه  و مراکز دولتی می باشد.

این پروژه توسط مرکز مرکز پروژه های دانشجویی ارائه میگردد

توجه : در صورت  مشاهده  بهم ريختگي احتمالي در متون زير ،دليل ان کپي کردن اين مطالب از داخل فایل مي باشد و در فايل اصلي پاور پوینت سنجش مسئولیت در word،به هيچ وجه بهم ريختگي وجود ندارد


بخشی از متن پاور پوینت سنجش مسئولیت در word :

بسیاری از واحدهای تجاری _ تولیدی به بخش های كوچكتری تقسیم می شوند و به هریك از بخش ها ،مسئولیتهای خاصی واگذار می گردد . هر یك از بخشها متشكل از افرادی است كه درباره وظایف معین یا امور مدیریت مسئولیت دارند . مدیریت ارشد واحدهای تجاری _ تولیدی باید ازهماهنگی اهداف مدیران این بخش ها با هدف های كلی واحد انتفاعی اطمینان حاصل كنند .

حسابداری سنجش مسئولیت به مفاهیم و ابزارهای مختلفی اشاره دارد كه حسابداران مدیریت را قادر می سازد تا عملكرد بخشها و افراد مربوط را ارزیابی و از هماهنگی هدفها اطمینان حاصل كنند .

هدف های اصلی حسابداری:

n تامین اطلاعات مورد نیاز مدیران برای تصمیم گیری و برنامه ریزی

n

n كمك به مدیران در رهبری و كنترل فعالیتهای عملیاتی

n

n انگیزش مدیران و كاركنان برای فعالیت در راستای هدفهای سازمان

nسنجش و ارزیابی عملكرد واحدهای تابعه ، مدیران و سایركاركنان سازمان

مشاهده اسلاید پاورپوینت سنجش مسئولیت با تصویر

برای دریافت پروژه اینجا کلیک کنید